受欧盟MiCA稳定币法规影响USDT将被逐出欧洲 数字银行Revolut用户已无法买入

  七月一日，欧盟《加密资产市场监理法规》(MiCA，Marketsin Crypto-Assets)碰上稳定币的硬性大限，旧制宽限期(grandfathering)正式结束。

  MiCA过渡期一过，任何服务欧盟客户却没有拿到完整MiCA牌照的业者，一律算违规。今天是七月四日，大限刚过三天，全球市值最大稳定币USDT(市值约1,750亿至1,860亿美元)已经被欧盟合规交易所全面清出。

  USDT出局的原因很直白。发行商Tether从来没有申请MiCA要求的「电子货币代币」(EMT，e-money token，讲白了就是受监管的数字现金)授权，USDT因此不算合规资产。关键机制在于任何持续把非授权稳定币挂在架上的MiCA持牌交易所，自己的牌照也会受影响。所以与其说USDT被禁，不如说是交易所自己动手，先保住自己的牌照要紧。个人持有USDT不受影响，真正被卡住的是交易所「上架提供」给欧盟用户这一关。

交易所自己动手保住牌照

  这波下架其实不是这几天才开始。Coinbase欧洲2024年12月13日起限制零售欧盟用户交易USDT，Crypto.com 2025年1月31日停止买入，3月31日把余额自动转换，Binance欧洲经济区实体2025年3月31日下架所有现货USDT交易对，连带另外8种稳定币一起下架，Kraken则在2025年3月24日至31日分阶段退场并自动转换，OKX也以MiCA为由把USDT移除。时间算起来，USDT被请出欧洲市场其实走了快两年。

•   Coinbase欧洲：2024/12/13起限制零售用户交易USDT

  
  

•   Crypto.com：2025/1/31停止买入，3/31自动转换余额

  
  

•   Binance欧洲经济区：2025/3/31下架所有现货USDT交易对(含另外8种稳定币)

  
  

•   Kraken：2025/3/24至3/31分阶段退场并自动转换

  
  

•   OKX：同样以MiCA为由移除USDT

  
  

Revolut有牌照，USDT照样被请出门

  最尴尬的案例是欧洲数字银行Revolut。欧洲经济区用户目前已经无法买入USDT，据报Revolut将于2026年8月31日彻底下架USDT。讽刺的是，不久前Revolut才扩大支持USDT的零手续费转帐，还开放USDT与USDC一比一兑换，如今却要急转弯。

  Revolut其实已经拿到赛普勒斯CySEC核发的MiCA牌照，能在30个欧洲经济区国家贩售代币。

  Tether执行长Paolo Ardoino始终拒绝申请MiCA，他形容稳定币的MiCA牌照「非常危险」。他的核心反对点在于，MiCA要求发行商把约六成(部分规则是三成到六成)储备放进欧洲银行的「无保险」现金存款。

  Paolo Ardoino举了一个例子，一家管理100亿欧元储备的发行商，得把60亿欧元放进欧洲银行的无保险存款，若用户一次赎回两成供给，银行手上可能只剩约6亿欧元能立即动用，恐怕同时拖垮银行与发行商。他说跳过MiCA是为了保护超过4亿名用户，不愿让储备暴露在他认为更大的系统性风险里。

  Tether目前约八成储备放在短期美国国债，2024年也已经停掉旗下欧元稳定币EURT。

Circle吃下欧洲红利

  Tether退场留下的空缺，Circle稳稳接住。Circle已经取得电子货币机构(EMI)牌照，旗下USDC与欧元挂钩的EURC都是合规的电子货币代币，两者也是市值前十大稳定币中，唯二完全符合MiCA的产品。合规交易所因此保留USDC，只踢掉USDT。

  截至目前，欧盟已授权约14家EMT发行商，合计约18到20种合规代币，大约12种欧元计价，7种美元计价，连银行发行的稳定币，像是SoFi、Revolut、Crédit Agricole，都开始冒出来抢市场。

  Binance已于2026年6月21日撤回希腊的MiCA申请，仍在寻找其他欧盟司法管辖区落脚，截至大限前，超过八成的欧盟加密业者都还没拿到MiCA牌照。

  已经持牌的平台包括OKX(马尔他)、Coinbase(卢森堡)、Kraken(爱尔兰)、Bybit(奥地利)、Bitpanda、Bitstamp等。

常见问题

  USDT被欧洲交易所下架，是连持有都被禁止吗？

  不是。个人仍可持有USDT，只是MiCA持牌交易所不能再上架提供给欧盟用户，因为发行商Tether没有取得电子货币代币(EMT)授权，交易所继续挂着USDT会赔上自己的牌照。

  Revolut不是已经拿到MiCA牌照了吗，为什么还要下架USDT？

  牌照管的是Revolut这家公司，不是USDT这个资产。Revolut虽持有赛普勒斯CySEC核发的MiCA牌照，可在30个欧洲经济区国家贩售代币，但USDT本身未取得EMT授权，一样得下架。